Rating BB- per Inter MediaCo da Fitch: "Con Suning migliorano le prestazioni finanziarie e sul campo"

L'agenzia di rating Fitch ha assegnato a Inter Media and Communication S.p.A's (MediaCo) un rating di BB-, con outlook stabile: questo è quanto rende noto in un comunicato pubblicato quest'oggi. Viene quindi alzata la valutazione rispetto al B+ affidato da Standard & Poor's. Nella lunga nota si legge che Fitch ha dato questa valutazione "considerata la stabilità della Serie A nel panorama calcistico europeo e il solido supporto storico e individuale dell'FC Internazionale Milano SpA. Il rating dello strumento riflette il profilo creditizio consolidato dell'Inter e la forte protezione strutturale del finanziamento MediaCo. Il profilo consolidato dell'Inter beneficia della lunga storia di un forte supporto da parte dei tifosi, ma è frenato dall'elevata leva finanziaria di 5.6 volte nel caso di valutazione di Fitch nei prossimi cinque anni, per via dell'impatto del Covid-19 e l'incertezza che ciò crea per le entrate future. Storicamente, il team ha anche fatto affidamento su un forte supporto degli azionisti e la capacità di rifinanziare le note è legata alle prestazioni sul campo del team. Le note beneficiano del ricorso preferenziale ai media impegnati e ai ricavi commerciali, isolando parzialmente gli investitori da molti dei rischi operativi che sono presenti su base consolidata. Le prospettive stabili riflettono un'adeguata posizione di liquidità su base consolidata e le nostre aspettative di ulteriore accesso alla liquidità del mercato, se necessario, e ulteriori protezioni di liquidità concesse agli investitori di MediaCo".

Il peer con rating pubblico più vicino a quello del club nerazzurro è Arsenal Securities plc, con valutazione BBB data su una base consolidata simile sebbene con una struttura del debito diversa e completamente ammortizzante. La valutazione KRD dell'Arsenal è "più forte" dell'Inter a causa delle valutazioni "più forti" sia per il modello di business della lega, sia per il rinnovo delle infrastrutture e la struttura del debito. La valutazione di BB- è definita ragionevole se rispetto alle valutazioni KRD e all'elevata leva finanziaria. In sintesi, "l'Inter è una delle squadre di calcio italiane più rinomate con una lunga storia di forte supporto da parte dei tifosi, nonostante le recenti performance al di sotto degli standard. Negli ultimi anni la posizione finanziaria del club è migliorata, in parte grazie al forte sostegno dell'azionista di maggioranza Suning, che sta cominciando a migliorare le prestazioni sul campo. Il club ha migliorato la diversità delle entrate negli ultimi tre anni grazie all'aumento delle entrate commerciali, che crea meno dipendenza dalle entrate dei media. La storia recente ha mostrato una gestione incerta dei costi, sebbene sia migliorata negli ultimi tre anni".